【でゅれーしょん (duration)】
利付債の各キャッシュフローの現在価値に関する加重平均で得られる平均償還期間をデュレーションという. 時刻 t 1 {\displaystyle t_{1}\,} , t 2 {\displaystyle t_{2}\,} , ⋯ {\displaystyle \cdots \,} , t n {\displaystyle t_{n}\,} にそれぞれ C 1 {\displaystyle C_{1}\,} , C 2 {\displaystyle C_{2}\,} , ⋯ {\displaystyle \cdots \,} , C n {\displaystyle C_{n}\,} の利息と, 満期 t n {\displaystyle t_{n}\,} に額面 N {\displaystyle N\,} が支払われる利付債の最終利回り(1年複利)を y {\displaystyle y\,} とする. このとき債券価格は P ( y ) = ∑ i = 1 n C i ( 1 + y ) − t i + N ( 1 + y ) − t n {\displaystyle \textstyle P(y)=\sum _{i=1}^{n}C_{i}(1+y)^{-t_{i}}+N(1+y)^{-t_{n}}\,} であり, デュレーションは ∑ i = 1 n t i C i ( 1 + y ) − t i / P ( y ) + t n N ( 1 + y ) − t n / P ( y ) {\displaystyle \textstyle \sum _{i=1}^{n}t_{i}C_{i}(1+y)^{-t_{i}}/P(y)+t_{n}N(1+y)^{-t_{n}}/P(y)\,} となる. また, − P ′ ( y ) / P ( y ) {\displaystyle -P'(y)/P(y)\,} をモディファイドデュレーションという.
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にそれぞれ
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の利息と, 満期に額面
が支払われる利付債の最終利回り(1年複利)を
とする. このとき債券価格は
であり, デュレーションは
となる. また, 
をモディファイドデュレーションという.